公募REITs“季考”放榜 华夏越秀高速REIT成绩单亮眼

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所属分类:投资理财
摘要

今年以来股市的持续震动,让和股债关联度较低的公募REITs成为投资者眼中的“香饽饽”。日前,去年成立的11只公募REITs陆续公布一季报,这场“季考成绩单放榜”,为投资者提供了新量尺,让一些优质商品愈加吸引市场目光。作为越秀交通、华夏基金

今年以来股市的持续震动,让和股债关联度较低的公募REITs成为投资者眼中的“香饽饽”。日前,去年成立的11只公募REITs陆续公布一季报,这场“季考成绩单放榜”,为投资者提供了新量尺,让一些优质商品愈加吸引市场目光。

作为越秀交通、华夏基金和中信证券强强联合塑造的重拳公募REITs,华夏越秀高速REIT一季报多项数据亮眼,项目虽受局部疫情反复影响,但在专业的运营管理赋能下,顶住考验达成平稳运营,季内达成合并收入5669.0万元,年度营业收入完成度23.5%,在已披露一季报的高速公路REITs中完成度最高,可供分配金额为3718.6万元,展示了出色的可持续分派能力。同时,基金二级市场交投活跃,努力为投资者提供好的持有体验。

现金流产生能力强

可持续分派能力佳

基础设施公募REITs需要合并后基金年度可供分配金额的90%要分配给投资者,所以可供分派金额多少直接影响到投资者的收入与商品在二级市场估值。

华夏越秀高速REIT一季报显示,基金一季度合并收入为5669.0万元,基金EBITDA(税息折旧及摊销前收益,即未计利息、税项、折旧及摊销前的价值)为4405.8万元,可供分配金额为3718.6万元。值得一提的是,虽然一季度受局部疫情反复影响,且高速公路行业存在季节性特点,但华夏越秀高速REIT一季度营业收入完成度较高,具体看来一季度基金合并收入占基金《可供分配金额测算报告》年度披露的预测值(24094.8万元)比率为23.5%,在已披露一季报的高速公路REITs中,完成比率最高。

资料显示,华夏越秀高速REIT的底层资产是汉孝高速,汉孝高速是国家高速公路网中福银高速的要紧组成部分,连接京港澳高速和沪蓉高速两大交通大动脉与武汉城市圈及“襄十随神”城市群;作为汉十高速起始段,汉孝高速是湖北“九纵五横三环”综合运输大通道中“五横”的要紧组成部分,也是武汉西北方向放射性通道。高速公路行业经营收入即期收取,现金流充沛,且没有产品积压、赊销等问题,从而保障了高速公路行业经营和财务的稳健。与其他行业相比,高速公路行业具备抗风险能力较强、现金流量充裕、投资收益稳定等特征。依据越秀交通年报披露数据计算,2021年汉孝高速路费收入约2.26亿元,较疫情前的2019年增长24.08%,2019年至2021年,汉孝高速路费收入年复合增长率为11.39%。

专业运营护航

赋能底层资产

除去底层资产的水平,决定公募REITs项目能否达成好收益的另一个重要原因是项目运营企业的管理能力。华夏越秀高速REIT的运营管理机构是越秀交通下属越通武汉分公司。越秀交通作为华夏越秀高速REIT的发起人,是深耕公路投资运营25年的国有控股上市公司,也是资深的市场化公路投资运营商。

依据越秀交通官方公布信息,今年3月汉孝高速G70段一辆危化品运输车行驶过程中忽然失火,越通武汉分公司飞速反应、多方联动,20秒内即通过监控设施锁定汽车地方,高效处置突发状况,飞速解除安全隐患并恢复路面畅通,未对项目运打造成不利影响,有效维护了华夏越秀高速REIT投资人的利益。

依据华夏越秀高速REIT一季报披露信息,今年2月21日以来,武汉及周围区域出现了局部疫情,有关区域采取的疫情防控手段对项目的车流量和通行费收入产生了肯定负面影响。3月中下旬以来,全国多地疫情复发,项目公司通行费收入受有关疫情防控手段影响呈波动趋势。针对严峻的疫情防控形势,项目公司积极做好正常的状态疫情防控、道路安全保畅、收费运营管理工作,通过提高运营团队的管理水平,采取“推广+服务”方法多举措引车上路,克服疫情影响。华泰证券固收团队最新发布的研报显示,华夏越秀高速REIT今年一季度EBIDA利率为88%,在同期有数据可比的9只REITs中位居第2名。

二级市场交投活跃

塑造更优持有体验

在二级市场上,华夏越秀高速REIT交投活跃,投资价值获得市场认同。Wind数据显示,今年一季度华夏越秀高速REIT换手率为3.21%,在已上市高速公路REITs中最高。除此之外,自成立以来至一季度末,华夏越秀高速REIT二级市场价格累计上涨22.34%,在已上市高速公路REITs中涨幅最高。同期换手率为4.11%,在全部REITs商品最高。

不只场内交投活跃,为持有人提供了高效的参与和退出方法,华夏越秀高速REIT在今年一季度还成功被纳入深交所基金通平台,为场外持有人也提供了新的退出途径。在努力提高现金流生产能力的同时,华夏越秀高速REIT通过多样、高效、便捷的参与途径,努力为投资者塑造更好的持有体验。

展望后市,国民经济持续稳定进步是高速公路车流量增长的根本动力,国内与湖北区域宏观经济的持续稳定增长为高速公路车流量的增长提供基础。除此之外,伴随湖北内“九纵五横三环”高速公路网的加速健全,京港澳、沪渝、福银等国家高速公路繁忙拥挤路段的提质扩容,与中心城市对外放射线和都市区环线布局的逐步健全,也将带来更多期待。从中长期来看,伴随疫情管控政策的优化,高速公路的车流量业有望得到恢复并达成增长。除此之外,公募REITs扩募细节日益明确,华夏越秀高速REIT发起人越秀交通作为国内第一支在香港上市的公路红筹公司,上市26年以来一直坚持市场化并购,布局全国高速公路,资产储备充足,可为扩募提供充足的备选标的;同时REITs平台也是越秀交通策略中达成资本循环、三平台良性互动、相互促进的重要环节,越秀集团有充分的意愿和动力推进REITs扩募,将在香港市场通过扩募不断做强做大REITs的实践经验运用到基础设施REITs上,这也让市场对华夏越秀高速REIT的将来充满期待。

风险提示:风险提示:1、公募REITs与投资股票或债券的公募基金具备不一样的风险收益特点,其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,是高风险品种(R5),具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、公募REITs为基础设施基金,大多数资产投资于基础设施项目,具备权益属性,受经济环境、运营管理等原因影响,基础设施项目市场价值及现金流状况可能发生变化,可能引起本基金价格波动,甚至存在基础设施项目遭遇极端事件(如地震、台风等)发生较大损失而影响基金价格的风险。3、公募REITs在基础设施以外投资固定收益资产,可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。4、公募REITs采取封闭式运作,不开通申购赎回,只能在二级市场买卖,存在流动性不足的风险。5、本基金存在其他与公募基金有关的风险和与基础设施项目有关的风险,详见招募说明书等法律文件。6、基金管理公司不保证本基金肯定盈利,也不保证最低收益。7、投资者在投资基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《商品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特点和商品特质,认真考本基金存在的各项风险原因,并依据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产情况等原因充分考虑自己的风险承受能力,在知道商品状况及销售适合性建议的基础上,理性判断并小心做出投资决策,独立承担投资风险。8、本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达建议不构成投资、法律、会计或税务的最后操作建议,我公司不就资料中的内容对最后操作建议做出任何担保。在任何状况下,本公司不对其他人因用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。国内基金运作时间较短,不可以反映股市进步的所有阶段。市场有风险,入市需小心。返回搜狐,查询更多