招商中证白酒指数分级基金(161725)投资价值分析

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所属分类:理财知识

  海内首只白酒分级基金——招商中证白酒指数分级基金(161725)已于5月12日最先刊行,该基金跟踪标的为中证白酒指数,该指数从白酒相关上市公司中依据总市值选取不跨越50只股票作为指数样本股,反映白酒主题整体显示,为投资者提供全新细分领域的投资标的。

  投资目的

  本基金举行被动式指数化投资,通过严酷的投资纪律约束和数目化的风险治理手段,实现对标的指数的有用跟踪,获得与标的指数预期年化预期收益相似的回报。本基金的投资目的是保持基金净值预期年化预期收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不跨越0.35%,年跟踪误差不跨越4%。

  投资局限

  本基金投资于股票的资产不低于基金资产的85%,投资于中证白酒指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%,且不低于非现金资产的80%;本基金每个生意日日终在扣除股指期货合约需缴纳的生意保证金后,应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

  业绩对照基准

  中证白酒指数预期年化预期收益率×95%+商业银行活期存款预期年化利率(税后)×5%

  费率结构

  基金司理简介

  王平,治理学硕士,FRM。2006 年加入招商基金治理有限公司,历任投资风险治理部助理数目剖析师、风险治理部数目剖析师、高级风控司理、副总监,主要认真公司投资风险治理、金融工程研究等事情,现任全球量化投资部副总监兼招商深证 100 指数证券投资基金基金司理、上证消费 80 生意型开放式指数证券投资基金及联接基金基金司理、深证电子信息传媒产业(TMT)50 生意型开放式指数证券投资基金及联接基金基金司理、招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金基金司理、招商央视财经 50 指数证券投资基金基金司理。

  王立立,男,经济学硕士。曾任职于广东省志高空调股份有限公司及江西省景德镇学院,2010 年起先后任职于东兴期货有限责任公司及湘财祈年期货经纪有限公司,从事宏观研究、期指战略研究及量化战略研究事情。2012 年加入招商基金治理有限公司,任全球量化投资部高级研究员,从事量化战略研究事情,现任招商深证 100 指数证券投资基金基金司理。

  易天富基金投资剖析决议系统对基金司理的评价

  基金公司简介

  招商基金治理有限公司于 2002 年 12 月 27 日,现在,本公司的股东股权结构为:招商银行股份有限公司持有公司所有股权的55%,招商证券股份有限公司持有公司所有股权的45%。公司注册资源金为2.1亿元人民币。

  易天富基金投资剖析决议系统对基金公司的评价

  产物优势

  1、招商中证白酒指数分级证券投资基金(161725)是一只股票型指数基金,基金主要投资于中证白酒指数成份股和备选成份股。白酒属于消费行业,非周期,但近两年由于种种缘故原由,白酒行业延续低迷了两年之多,股票估值也连续走低,而当前,白酒行业个股不管是基本面照样股价显示都尚处在修复的初始阶段,我们以为,白酒个股拥有行业基本面苏醒和估值修复两大驱动力, A股未来行情生长不确定性因素不少,而白酒行业兼具进攻和防御功效,因此可向激进型投资者适当先容设置该基金。

  易天富基金研究中央对该基金的评分如下:

  2、产物设计特点:

  1)追踪优质标的。数据显示,中证白酒指数自指数基日2008年12月31日至2015年3月31日的回报率为158.95%,相比沪深300指数与上证综指的回报率,出现较高水平,适合追求较高预期年化预期收益和具有一定风险遭受能力的投资者。

  2)估值洼地优势。数据显示,停止2015年3月31日,从标的指数因素股的估值来看,中证白酒指数的P/E为19.25倍,处于近五年以来底部,而且相对上证综指16.78倍,估值溢价率出现近五年以来的较低水平,值得作为价值投资与耐久投资的优越标的。

  3)行业基本面回暖。白酒行业在履历了延续两年的低迷后,数据显示,2015年一季度白酒行业龙头企业净利润平均增速普遍在10%-25%。 白酒行业耐久业绩拐点或来临,经由三年左右的调整,民众消费推动白酒行业企稳,未来随着住民收入提高和消费升级,民众消费支持中高端白酒的需求将重启。

  4)受益国企改造与互联网+ 中证白酒成份股的13家白酒上市公司的现实控制人中11家均为地方政府。白酒行业中具备国企改造预期的公司大多为一线白酒驰名品牌。两会中“互联网+”看法已进入政府事情讲述,白酒行业互联网刷新将有助于动员行业升级。第92届天下糖酒会,尼尔森宣布《解读经济“新常态”下的白酒市场新时机》讲述,指出随着白酒消费的通俗化趋势愈加显著,中国白酒市场正履历着从商务需求向自我享受及休闲社交的需求转换。尼尔森的电商数据显示,2014年,白酒线上的销售规模已经到达大卖场的三分之一,且白酒线上销售增进率到达108%。

  3、基金公司和基金司理剖析:

  1)招商基金治理有限公司于2002年12月27日经中国证监会批准设立,是中国第一家中外合资基金治理公司。公司从确立最先就全方位借鉴国际市场的先进履历和手艺,形成了高效卓越的整体、尺度化的营业流程、开放与学习的文化气氛。招商基金在指数基金方面具有厚实的投资治理履历,旗下治理的指数型基金有招商深证TMT50ETF、招商沪深300高贝塔分级、招商上证消费80ETF、招商中证大宗商品分级、招商央视财经50等。下图为招商基金近一年的指数型产物的显示情形。

  2)基金司理剖析:该基金拟任基金司理为王平先生和王立立先生。其中王平先生在指数基金方面投资治理履历厚实,任职期内业绩优异,王平任职招商深证TMT50ETF时代,在422个同类型基金中排名第45,高于平均水平。

  4、市场整体剖析:该基金为股票型指数基金,跟股票市场关联度较高。我们以为,A股本轮行情是以政策+资金驱动为主,国企改造和一带一起两大投资主题连续疯涨无形中台高了整个A股市场的估值水平,不少行业存在较强的价值重估需求,白酒行业就是其中的典型。从基本面看,白酒行业苏醒迹象显著,从股票手艺走势看,白酒个股也纷纷脱离了底部区域,中证白酒指数大部标的正处于走势反转的中前期。同时,白酒行业还兼具国企改造和互联网+两大看法,后市被市场深度挖掘炒作的概率较大。而且一旦白酒行业苏醒趋势确立,其非周期性的防御能力就将体现出来,在牛市的中期和后期,基金投资者应该逐步加大此类防御型行业基金的设置比例。

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