电石提供堪忧 PVC小心看空

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所属分类:投资理财
摘要

PVC企业开工负荷上升,库存高于往年同期,下游订单有限,供需格局恶化,价格有继续走弱从而加快去库存的需要。不过,进入冬天电石提供存在不确定性,这为PVC走势增加不确定性,因此对PVC持小心看空看法。  政策发力,电石下跌空间有限  8月份以

PVC企业开工负荷上升,库存高于往年同期,下游订单有限,供需格局恶化,价格有继续走弱从而加快去库存的需要。不过,进入冬天电石提供存在不确定性,这为PVC走势增加不确定性,因此对PVC持小心看空看法。

  政策发力,电石下跌空间有限

  8月份以来,国内出现了较为紧急的电力提供紧张的问题,部分区域为了保障民用电力提供,开始实行能耗双控的管控手段,这对电力需要较大的电石生产产生了很大的影响,国内电石生产企业开工负荷降低,电石价格持续上涨,华东区域到货价格一度涨至8200元/吨,较年初翻倍。本钱大幅上涨是前三个季度PVC期货价格持续走高的主要原因。十月中旬,政府颁布了严厉的煤炭保供政策,国内电力提供紧缺的问题得到缓解,电石价格大幅回落,PVC期货价格受此影响也出现了较大的跌幅。

  现在,国内电石价格仍然走弱,但对于后市不适合过分悲观。其一,进入冬天国内电力消耗较大,因此西北区域的能耗双控政策的实行力度仍需进一步察看;其二,冬天西北区域运输不便,可能导致华东区域电石结构性、阶段性的供给不足;其三,冬奥会开幕在即,西北区域的环保和安全检查存在升级预期。在这样的情况下,大家觉得电石价格短期内下跌空间有限,本钱对PVC的支撑将显现。

  库存高企,PVC提供重压较大

  现在国内PVC生产本钱相对稳定,但伴随PVC现货价格的持续回落,PVC生产企业的生产经营情况持续恶化。截至12月9日,国内电石法、乙烯法PVC生产本钱分别为8800元/吨和9500元/吨。国内电石法PVC生产企业每吨亏损106元;乙烯法PVC(外采VCM)生产企业每吨亏损100元。现在PVC生产企业虽然处于亏损的状况,但亏损处于可同意的范围,因此PVC生产企业的开工负荷并无明显降低。

  现在PVC处于去库存周期,但供需格局无明显好转,去库存进程较为缓慢。国内PVC的提供重压并没由于生产企业经营情况恶化而有所减弱,市场提供充裕,库存大幅高于去年同期。

  消费淡季,下游企业订单较少

  进入冬天,PVC下游型材、管材进入季节性的消费淡季。现在国内PVC下游制品企业处于微利状况,但因为订单有限,整体开工负荷呈现降低的态势。后市来看,PVC的需要难有起色。一方面,伴随天气转冷,北方区域需要持续降低,型材企业大多保持既定库存,采取刚需补库的采购方案,新增订单有限。另一方面,现在市场对于后市较为悲观,在买涨不买跌的情绪带动下,下游补库并不积极。

  现在来看,PVC的供需格局偏弱。企业开工负荷保持在相对较高水平,社会库存高企,市场提供充足。但,下游企业受季节性的影响,采购并不积极,因此PVC去库存进程难以加速,这对PVC价格产生了较为强劲的压制,也是现在的主导逻辑。不过,本钱端来看,政策和冬天运输的问题为电石后期提供增加较多的不确定性,对于电石价格不适合过分悲观,本钱端对PVC的拖累不只渐渐解除,甚至不排除后期支撑PVC的状况发生。基于上述原因,大家对PVC期货价格持小心看空的看法。

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