PTA中期承压运行

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所属分类:理财产品
摘要

最近,PTA价格紧随原油波动。11月底奥密克戎毒株引发疫情反弹忧虑,市场悲观情绪攀升,原油大幅回落,带动PTA单边下跌至4300元/吨附近。伴随市场情绪缓和,原油出现修复性反弹,叠加PTA装置检修较多,PTA市场开启上涨模式。  原油中长期

 最近,PTA价格紧随原油波动。11月底奥密克戎毒株引发疫情反弹忧虑,市场悲观情绪攀升,原油大幅回落,带动PTA单边下跌至4300元/吨附近。伴随市场情绪缓和,原油出现修复性反弹,叠加PTA装置检修较多,PTA市场开启上涨模式。

  原油中长期需要不佳

  最近原油延续修复性反弹行情。一方面,奥密克戎毒株传染性虽然较强,但感染症状并不紧急,各国没进一步加大封锁等防疫手段,市场悲观情绪缓和;另一方面,美伊核谈判进展不顺畅,美国表示假如谈判破裂,可能加大对伊朗的制裁。

  大家觉得目前的原油市场缺少新的利好支撑:一是美国通胀重压较大,美联储加快缩表进程,明年加息预期较强,这将强势压制油价;二是OPEC提供稳定释放,全球经济下行重压大,需要预期不佳,原油存在累库的可能,现在原油呈现远月贴水的Back结构也显示市场对远期需要偏弱的预期。因此,原油突破前期高点的可能性较小。

  PTA提供中期存在重压

  上周PTA装置开工率为71.7%,环比降低3.4个百分点,最近装置集中检修兑现,装置负荷降低。一方面,最近装置常规检修及降负较多,包括百宏石化250万吨装置检修,亚东石化75万吨装置检修,福海创450万吨装置降负至七成,逸盛大化600万吨装置降负,恒力石化2号线220万吨装置检修,与虹港石化250吨装置重启推迟;另一方面,受浙江区域疫情影响,物流受阻,逸盛新材料360万吨装置降负四成至五成。

  现在PTA加工费已恢复至中等以上水平,福海创或将提负,虹港石化装置也将重启。整体上,远期PTA负荷将回升,提供重压增加。

  聚酯负荷短期较稳定

  上周,聚酯负荷降0.2个百分点至84.8%,聚酯行业联合减产告一段落,加之浙江区域聚酯企业暂未受疫情影响,聚酯负荷较为稳定。不过终端织造处于传统需要淡季,往年都会春检,因为疫情影响,终端需要进一步疲软,不排除今年春检提前。宁波、绍兴、杭州是织造主要生产基地,聚酯产能占比20%,一旦春检提前,聚酯负荷将承压运行。

  综上所述,短期PTA装置降负较多,聚酯负荷稳定,原油价格偏强,这对PTA市场有肯定支撑。但,后期伴随PTA检修装置重启,加之聚酯处于需要淡季,PTA市场或累库。

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